交易量IPO双降港交所缩食过冬

在这投资银行家们称为“比2008年金融海啸还残酷”的一年，各大金融机构纷纷裁员应对，收购LME(伦敦金属交易所)成功在即的港交所()亦未能独善其身，以削减成本和结构重组迎接新的挑战。

裁员还是重组架构？

说得一口流利普通话的美国人蓝博文(Eric Landheer)成了第一位被请辞的高管人员。今年9月11日，蓝博文还在港交所人民币期货产品记者会上，侃侃而谈人民币股票与债券发行模式，而数周后便告辞职。

港交所行政总裁李小加2010年2月从纳斯特OMX招揽了蓝博文，负责上市推广部，主力邀请国际企业到港上市。自去年6月港交所公布“双币双股”“双币单股”的人民币股票上市模式后，蓝博文的主要工作便是向潜在发行人推广这一模式。

不过，由于市场低迷，一直未有发行人成为“吃螃蟹的第一人”，蓝博文也在服务港交所19个月后悄然离职。在蓝博文离职前，港交所集团业务推广总监霍广文约满离任退休，集团副营运总裁叶志衡、现货市场发展及运作副总监布锦忠也于近日离开。

有媒体近日报道称，港交所已对多个部门发出裁员指令，部门裁员比例介于2%至10%之间不等，涉及高、中、低各阶层员工。一位港交所内部人士向《第一财经日报》记者表示，其负责的部门尚未收到裁员指令，“希望不要轮到我们”。

但港交所发言人否认了裁员的说法，强调由于数据中心和场外衍生工具结算所将在今年年底投入服务，再加上收购LME，港交所需要重组架构。

开源节流

按照目前架构，港交所下设集资市场、交易市场、资讯技术、市场发展和企业事务五个部门。若在今年底完成收购LME，应加入新的商品业务，以及将数据中心和场外衍生工具结算所纳入架构中。

在重组架构的过程中，投行出身的李小加顺势精简人员职位和增加每个人的职能，并增加来自投行的人员。昨日港交所公布称将增设集团监管事务总监一职，负责监督上市科及港交所内部所有其他监管、法律及监察职能。在多家国际投行工作逾10年的戴林翰(David Grahan)成为第一任监管事务总监，明年1月初加盟后将出任上市科主管(候任)，待现任上市科主管狄勤思明年7月退休后正式接受。

上述港交所人士指出，任何公司在市场环境不好的情况下收入减少，都会研究成本支出结构上有哪些地方可以改善，人力资源方面势必不可少。除此外，港交所过往也一直强调，管理层应管理表现欠佳的同事，故人员变化一直存在，但不一定牵涉到公司裁员。

实际上，港交所今年6月宣布将斥资174亿港元收购LME后，如何控制成本便成为投资者和分析师关心重点，李小加便在中期业绩记者及分析员会议上表明下半年雇员开支将不会再增加。

过去两年来，港交所试图开拓人民币业务、吸引国际企业到港上市，为了这些包括新建数据中心、场外衍生工具结算所等发展项目，港交所曾广增人手，雇员开支增幅高达43%。

但在新股市场和二级市场均处于历史最低迷的时间，决意从传统证券市场开拓至商品和衍生品业务的港交所，面临着开源需时、收入下降、成本增加的三重压力。

交易量IPO集资双双下滑

今年上半年港股日均成交跌至567亿港元，比去年上半年的736亿元大减23%；港交所在此期间的经营收入则降至37.7亿港元，比去年同期下滑5%。新股市场方面，上半年集资额仅306亿港元，按年减少84%，刚刚过去的9月出现零新股的罕见情况。有投行人士称，港交所收紧了新股审核标准，但有港交所人士直称，主要还是太多已批准上市的新股均未能发出。

与此同时，港交所为了收购LME首度负债，近日刚发行了5亿美元可换股债券，还将通过银团贷款等方式筹集收购资金。而在开拓人民币产品方面仍需假以时日，LME商品业务预计要到三年后才有盈利贡献，成本控制便是当务之急。

实际上，全球交易所均面临着市场不景气与另类交易市场竞争，受黑池交易及高频交易挑战的类似境况。全球交易所或通过并购联合、或开源寻找新业务，削减成本、裁减冗员均是不可逾越的一步。

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